利好因素支撑三季度国际金价或高位运行
发布时间：2023-08-11 09:01:51
来源：中国经济时报
今年以来，全球央行购金的强劲势头仍在持续，我国央行黄金储备也实现了“九连增”。接受记者采访的专家表示，当前全球央行普遍认为，增加黄金作为储备资产的前景略好于去年，购金态势积极，为金价提供坚实的支撑，同时欧美经济趋缓等支撑金价的因素仍在，预计三季度国际金价或继续高位运行。
(资料图)
央行购金热将持续
我国央行黄金储备实现“九连增”。央行最新数据显示，截至7月末，央行黄金储备报6869万盎司，环比上升74万盎司，这是央行黄金储备连续第9个月增加。
“近期我国央行持续增持黄金，有助力于外汇资产保值增值。更为重要的是，这也是长期以来我国外汇储备资产结构优化过程的一部分。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受中国经济时报记者采访时表示，具体来说就是适度减持美债，代之以增持黄金等其他外汇资产。可以看到，自2013年底美债持债规模达到峰值后，中国外汇储备中美债的持有规模就持续呈现波动下行态势，10年间累计降幅接近34%。这说明减持美债已形成一种长期趋势。同期，我国外汇储备中的黄金储备则由2013年末的3389万盎司，持续大幅增加至2023年7月末的6795万盎司，翻了一番。
尽管我国外汇储备中的黄金储备在10年间翻了一番，但是从国际比较来看，占比依然处于较低水平。中国银行研究院研究员吴丹在接受中国经济时报记者采访时指出，截至2023年6月末，全球黄金储备最多的国家是美国，持有黄金量8133.5吨，占其总外汇储备的68.2%；其次是德国、意大利等，黄金占其总外汇储备的比重分别为67.4%、64.4%；而我国仅顺位排在第7位，黄金储备占外汇储备的比重仅有3.8%。
“预计我国央行还会继续增持黄金。”复旦大学证券研究所副所长王尧基在接受记者采访时表示，增持黄金不仅是我国外汇储备多元化的需要，也是我国人民币国际化提速等方面的需要，况且在目前国际金价已出现回落的情况下继续增持更合算。
从全球范围来看,各国央行购金势头也仍在持续。世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，今年上半年全球黄金需求总量达到2460吨，同比增长5%，其中各国央行增持387吨，占比15.7%。
吴丹分析称，当前各国央行普遍认为，增加黄金作为储备资产的前景略好于去年，且黄金价格上涨周期并未完全结束，保持购金节奏是大势所趋。从宏观角度看，外部环境不确定性因素仍在，美联储加息步入尾声，美元指数和美债价格走低概率增加。央行或将选择在短期内继续增持黄金，体现了对黄金作为重要储备资产的认可，不仅有助于外汇资产价值稳定，也利于金融体系的韧性增加。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受记者采访时表示，近年来，部分央行增持黄金，主要是优化官方储备资产结构，促进官方储备资产多元化，增强官方储备资产抵御全球金融市场波动能力和资产稳定性。从趋势看，美元信用下降，全球金融市场波动剧烈，各国外汇储备多元化有望延续。
三季度金价或继续高位运行
7月国际金价短暂上涨后开始走低，呈现区间强势震荡走势。专家普遍认为，在国际地缘政治危机、欧美经济增长前景趋缓等背景下，国际金价存在一定的支撑，三季度或将继续高位运行。
“国际金价短中期承压，维持震荡走势概率较大。”吴丹认为，这是由于美联储7月加息25BP后，美元指数短线走升，影响了避险情绪与市场预期导致的。长期来看，在此轮黄金周期结束之前，金价或仍有上涨空间。
王青预计，三季度黄金价格有可能继续高位运行。他说，短期内，美、欧高通胀还会延续一段时间，加之市场对银行业危机仍抱有谨慎心理，三季度黄金价格有可能继续高位运行；而伴随美联储政策收紧步伐放缓，美元指数下行也利好金价。
周茂华认为，黄金价格存在一定支撑，未来黄金价格有望呈现区间震荡走势。他说，美国经济韧性与通胀黏性，美联储维持高利率的时间有望长于前几个周期，实际利率维持高位势必对黄金构成压力。但黄金价格也存在一定支撑，主要是地缘冲突持续、欧美经济增长前景趋缓、金融市场波动，以及近年来央行持续增加黄金储备等。
长期来看，金价持续大幅上扬的动力不足。王青认为，当前已处历史高点附近的金价持续大幅上扬的动力不足。就具体影响金价波动的因素而言，接下来需要重点关注海外通胀走势和政策利率调整，以及作为黄金计价货币的美元走向。
对于投资者而言，吴丹建议，依据不同需求适度配置黄金板块。作为安全避险资产，适度增持黄金也有多元化配置资产、分散投资风险等重要作用，以满足资产配置稳健等投资需求。
王尧基提醒投资者，由于目前国际政治经济形势仍然复杂多变，因而安全防御性的黄金板块仍有投资配置价值。但由于目前金价相对较高，因而对黄金股的介入不宜追涨，在投资组合中的占比也不宜过高。
编辑：郭洲洋
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